能源期货

新年伊始 油价突破100美元大关

上周基准原油期货价格首次突破100美元/桶关口，新年伊始即为石油期货市场定下基调，而有关油价会否破百的持久争论亦终于告一段落。

这对世界各地从美国至菲律宾的进口国而言是坏消息。而这次油价破百几乎不能令人信服—纽约商交所首宗达到100美元/桶的交易情况是这样的：是唯一 一宗交易，成交价仅较市场价格水平高出60美分，且在几乎全日交易中未再重现。

尽管如此，由于交易价格已经达到100.09美元/桶的历史最高水平，油价是否能破百已毫无疑问。

现在的问题是100美元/桶水平是否会保持为限制市场的重要心理关口，抑或这个水平会成为新的支持位。这个问题在未来一周可得到解答。

上周末纽约商交所轻质低硫原油期价收于97.91美元/桶，较前一周上涨2%，相比2007年1月则大幅上涨76%。伦敦洲际交易所期货的布伦特期价上周末收报96.79美元/桶，较前一周上涨3%，同比则上升76%。

多头好不容易才推动油价突破100美元，目前看来多头缺乏充分支持。周五公开交易开始前不久发布的疲软美国经济数据令商品市场和股市均受到打击。

据美国劳动统计局公布的数据，12月美国失业率飙升0.3%至5%。12月非农就业岗位增加1.8万个，远低于市场普遍预期的增长7万个，而制造业及建筑业就业岗位继续减少。

预计油价进一步走高

虽然收盘时有走软迹象，但若情况再次变化，预计油价将进一步走高。2007年下半年美国原油库存持续大幅下滑，加上油价高企的情况下需求仍保持相当可观的增长率，为2008年油价进一步上涨奠定了基础。

美国能源情报署（EIA）的数据显示，在20007年6月底到截至12月21日一周期间，美国原油库存累计下降6000万桶至2.93亿桶。

上周美国商业原油库存再减少405.6万桶至2.89577亿桶，为2003年以来的最低水平。尽管进口量意外回升，原油库存仍然出现下降。原油进口量攀升20.4万桶/日，达到1000.9万桶/日，但炼厂开工率回升幅度大于预期阻止了库存增加。

地缘政治担忧如同潮涨潮落，起伏不定，在1月2日影响市场主要因素的是尼日利亚暴力活动重现，但没有出现新的原油供应中断。

过去一年来尼日利亚的供应一直不稳定，削弱了其对油价的影响力。但在油价如此接近100美元/桶水平的情况下，任何稍为利多的消息都能影响市场。相比2007年初，油价已上涨近一倍，由于新投资者大量涌入、发达国家经济强劲增长，以及关键性的亚洲经济大国—中国和印度经济增长，刺激了全球大部分商品市场蓬勃发展，这是油价飞涨的核心因素。

如剔除通胀因素，油价尚未达到其历史最高水平。据达拉斯联邦储备银行估计，WTI价格在1980年4月达到39.50美元/桶，换算为今日的价格相当于101.70美元/桶。

据普氏自己测算，由于上述39.50美元/桶的水平为原油报价，而不是库胜送到价，因此目前油价需要超过104美元/桶才能达到历史最高水平。

除了在1月较为疲软，2007年间油价一直稳定上扬（尽管期间出现明显的波动），原因是全年大部分时间中国和印度对石油的需求不断增长，而欧佩克石油输出国组织一直控制供应以降低全球库存水平。由于供需平衡比2006年明显趋紧，全球地缘政治局势不断恶化，从而反复推高油价，其中个别事件常刺激油价突然飙升。

虽然有一些分析师对地缘政治及投机是否推高了油价存在争论，但对于供需基本面是推动油价涨至100美元/桶的首要因素则几乎没有异议。在2007年大部分时间，世界石油供应一直低于2006年的平均水平。据国际能源署（IEA）的数据，206年全球产量为平均8527万桶/日。

国际能源署的最新调查显示，2007年第二季度产量已降至8511万桶/日，至第三季度更降至8506万桶/日。但国际能源署亦指出11月全球石油产量已上升至8655万桶/日。

欧佩克增产压力不断增加

欧佩克未能阻止这一趋势。普氏数据显示，欧佩克1月产量为2937万桶/日（包括伊拉克，但不包括新成员国安哥拉）。但这是欧佩克数月来的最高产量水平，且只是因为年底前伊拉克产量意外增加才达到这一水平

去年同期欧佩克产量（包括伊拉克）仅比上述水平低20万桶/日左右，但当时供应增长相对较小的原因是非欧佩克供应（包括安哥拉，为一致起见，该国在两年内均被列为非欧佩克产油国）从2006年全年的5110万桶/日减至5020万桶/日，而全年世界石油需求从8470万桶/日增加至8570万桶/日。

从普氏的一项调查可明显看到供应紧张的情况。调查显示，七大公开交易的国际石油巨头第三季度全球液态石油产量较去年同期减少6%。埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙、康菲、埃尼和马拉松石油报称第三季度液态石油总产量为1033.8万桶/日，低于去年同期的1100.2万桶/日。

关于壳牌产量锐减，巴克莱资本石油分析师保罗•霍内尔（Paul Horsnell）评论称：“在宣布其原油产量减少9%后，仍将油价上涨归因于投机而非任何基本面因素，对此我们感到有点奇怪。”

在人们激烈争论对冲基金（常被欧佩克及其他国家称为“投机者”）活动导致基准期货价格上涨多少的同时，“惯性交易”重要性日益增加已致使价格波动性加大。据纽约商交所女发言人阿鲁•阿鲁瓦莉(Anu Ahluwalia)表示，100美元/桶的交易是由一位商业客户而非投机者达成的。

近几个月来有迹象显示供应正在增加。据国际能源署数据，世界石油供应从8月的8456万桶/日增加至9月的8502万桶/日，并在10月飙升至8643万桶/日，至11月则达到8655万桶/日。在9月中旬，欧佩克同意从11月初起正式增产50万桶/日。

但迄今上述增加的供应对阻止油价飞涨几乎无济于事。

石油输出国组织—欧佩克在2月举行下一次会议时增产的压力越来越大。在周四早些时候，即油价创下历史新高前，印尼石油部长普尔诺莫曾表示，印尼 “很可能”会在欧佩克2月1日举行的维也纳会议上提议增产。然而，一些欧佩克官员表示，因为高油价不是供应短缺造成的，而是地缘政治及市场投机所致，所以该组织无力拉低油价水平。

欧佩克12月5日在阿联酋首都阿布扎布举行的上一次会议上决定保持官方产量限额不变。

申请试阅

上一页：股市历史性震荡及恐慌令能源期货市场受制

下一页：经济衰退担忧导致油价回落 汽油期价大幅下跌